美股存储板块大涨，带动日韩芯片股反弹

日韩股市此次反攻，与隔夜美股科技股尤其是存储板块的强势表现密切相关。

8月13日美股收盘，存储概念股集体上涨，其中闪迪大涨13.67%，西部数据上涨7.31%，SK海力士ADR上涨超过7%，美光科技上涨4.23%，希捷科技上涨4.91%。

存储芯片板块的强势表现，也进一步提振了韩国半导体股的市场情绪。

韩国券商KB证券最新报告认为，目前三星电子和SK海力士已经处于深度低估区间。KB证券分析师金东元表示，随着存储芯片需求持续增长，两家公司未来盈利仍有较大提升空间。

KB证券预计，三星电子和SK海力士第三季度营业利润分别达到112万亿韩元和77万亿韩元，同比大幅增长。

其认为，长期供货协议扩大以及存储芯片价格上涨，是支撑两家公司业绩的重要因素。目前，随着超大规模云厂商不断扩大长期采购协议，两家企业超过60%的存储芯片产能已经锁定订单。

海外资金开始回流韩国股市

除了AI和半导体产业链带来的基本面支撑，资金面的变化也是此次韩国股市反弹的重要因素。

此前韩国股市经历明显调整，估值水平随之下降，部分海外投资者开始重新关注韩国市场。

数据显示，外国投资者周四已经净买入韩国股票。8月14日早盘，外国资金继续买入KOSPI指数成份股，而韩国本地基金则出现卖出。

不过，从年初至今来看，海外资金在韩国股市仍然处于净流出状态，累计撤资规模超过1000亿美元。

因此，当前资金回流更像是经历大幅调整后出现的阶段性修复，而是否能够转化为持续性的增量资金，仍有待观察。

KOSPI反弹，但距离前期高点仍有明显差距

尽管KOSPI指数重新进入技术性牛市，但市场并未完全摆脱前期大跌带来的压力。

目前韩国KOSPI指数距离6月底高点仍有约25%的差距。

Life Asset Management首席执行官Kang DaeKwun认为，此前市场可能在杠杆头寸平仓过程中出现了超跌，随着资金流动逐渐稳定，目前的上涨属于自然修复。

从这一角度来看，当前日韩股市的反弹既有基本面因素，也存在明显的技术性修复特征。

尤其是韩国股市，由于权重较高的半导体企业与AI产业链高度相关，其指数表现容易受到全球AI投资预期和科技股风险偏好的影响。

Rayliant Global Advisors研究主管Phillip Wool甚至认为，目前韩国股市已经高度成为“AI硬件交易”的代表。

AI资本开支仍是核心支撑

当前市场对于日韩半导体企业的乐观预期，很大程度上来自全球AI基础设施投资。

近期全球科技巨头财报显示，AI相关资本开支依然保持较高水平。这意味着用于AI服务器的数据中心建设仍在持续推进，并进一步拉动HBM等高性能存储芯片的需求。

对于三星电子和SK海力士而言，这一趋势尤其重要。

如果AI数据中心投资继续保持高景气，HBM以及其他高端存储产品需求有望继续增长，韩国半导体企业的盈利预期也可能进一步改善。

不过，快速反弹之后市场也需要警惕短期波动。

Fibonacci Asset Management Global的Yun Jung In表示，在半导体盈利和风险偏好改善的支撑下，韩国股市的牛市趋势可能延续，但上涨节奏预计会放缓，市场波动也可能加剧。

毕竟，在经历如此陡峭的反弹后，市场出现阶段性整理并不意外，投资者也不宜预期指数继续以此前同样的速度上涨。

三星、SK海力士股东回报计划受到关注

除了业绩预期，市场还在关注两家存储芯片巨头的股东回报计划。

数据显示，三星电子股价较此前高点已经下跌约39%，SK海力士较高点下跌约51%。

未来资产证券研究员Kim Young-gun认为，在股价大幅调整之后，两家公司推进股票回购等股东回报措施的市场意义有所提升。

尤其是对于SK海力士而言，如果公司进一步扩大股东回报规模，市场可能将其解读为管理层对未来现金创造能力具有信心。

总体来看，本轮日韩股市反弹主要由半导体板块领涨，背后则是AI基础设施投资预期、存储芯片涨价以及海外资金回流共同推动。

但经过快速上涨后，市场短期或进入震荡修复阶段。对于韩国股市而言，后续能否进一步走强，关键仍取决于AI资本开支是否持续、存储芯片价格走势以及三星电子和SK海力士盈利能否兑现预期。