美联储内部关于利率政策的分歧正在进一步扩大。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）周三表示，当前美国经济环境并不支持继续维持高利率不变，他认为美联储应该开始逐步提高利率，以降低通胀压力，并避免未来被迫采取更大幅度的紧缩措施。

卡什卡利强调，他并非主张激进加息，而是希望采取“提前、小幅调整”的方式，避免通胀问题进一步固化。

卡什卡利：现在加息，比未来被迫大幅加息更好

在接受采访时，卡什卡利表示，美国企业盈利状况良好，消费者依然具备支撑能力，劳动力市场也保持韧性。

“企业盈利飙升，表现非常好。消费者撑得住，劳动力市场也撑得住。”

他认为，在这种情况下，很难证明当前货币政策已经对经济形成明显限制。

卡什卡利表示：

“我现在有什么证据表明货币政策特别具有限制性？”

因此，他认为，美联储应该随着更多经济数据公布，逐步开启加息进程。

“我认为现在是随着更多数据的到来开始缓慢上调的时候了。”

不过，他同时强调，这并不意味着需要大幅提高利率。

“我并不是在呼吁大幅加息，我只是说，我现在没有看到货币政策具有边际限制性的证据。”

他的核心逻辑是：

如果现在采取小幅调整，可以提前控制通胀；

如果继续等待，未来通胀一旦重新失控，美联储可能不得不采取更加猛烈的加息措施。

通胀仍高于目标，美联储面临政策选择

今年以来，美联储一直维持利率不变。

目前联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%。

政策制定者面临两方面压力：

一方面，美国就业市场逐渐稳定，经济增长仍具韧性；

另一方面，通胀水平依然明显高于美联储2%的长期目标。

6月份，美国通胀数据有所改善。

随着中东紧张局势阶段性缓和，能源价格回落，市场对输入型通胀的担忧有所下降。

但卡什卡利认为，当前环境仍存在不确定性。

他特别关注供应端压力，包括：

• 能源价格变化；
• 地缘冲突风险；
• 企业成本转嫁能力。

他认为，美联储仍需要解决这些可能推动价格上涨的因素。

9月会议成关键节点，市场押注政策转向

卡什卡利表示，目前无法确定美联储9月15日至16日会议的最终决定。

未来经济数据将成为关键依据。

市场当前对于9月会议存在一定分歧。

部分投资者认为，美联储可能开始调整政策方向；

也有观点认为，如果通胀压力持续，美联储仍可能重新启动加息。

卡什卡利此次讲话，无疑增强了市场对于美联储再次收紧政策的预期。

美联储内部出现明显分裂

卡什卡利是上周联邦公开市场委员会（FOMC）会议上的三名反对者之一。

当时，他与另外两名官员希望加息25个基点。

但最终，9名投票委员支持维持利率不变，会议决定保持当前政策水平。

这是美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）任期内首次出现三张反对票。

不过，卡什卡利表示，沃什并未对他的政策立场施加压力。

他说：

“他对我说：‘做你认为对经济正确的事情。’”

卡什卡利表示对此表示认可。

保尔森持不同观点：当前利率已经具有限制作用

与卡什卡利不同，费城联储行长安娜·保尔森（Anna Paulson）此前表达了更加谨慎的观点。

她认为，目前已有证据显示，当前利率水平正在对经济形成“轻微限制性”。

因此，她支持继续观察数据，而不是立即调整政策。

保尔森表示，在此前会议上投票支持维持利率不变，并不是一个困难的决定。

她认为，美联储应该等待更多信息，以判断通胀走势是否真正发生变化。

美联储政策方向：提前行动还是继续等待？

当前，美联储内部形成两种不同路线：

卡什卡利代表的鹰派观点：

• 当前经济仍然强劲；
• 利率并未明显限制需求；
• 通胀风险仍未消除；
• 应提前采取小幅加息，避免未来更激进紧缩。

保尔森代表的谨慎观点：

• 当前政策已经产生限制效果；
• 通胀正在改善；
• 应给予经济更多时间反应。

未来几个月，美国通胀、就业以及消费数据，将决定美联储最终选择。

如果数据显示通胀重新升温，鹰派声音可能进一步增强；

如果价格压力继续下降，维持利率稳定甚至转向宽松的可能性将提高。

目前来看，美联储最大的挑战并不是简单决定“加息还是降息”，而是在防止通胀反弹与避免过度收紧之间寻找新的平衡。