被誉为“电子工业大米”的多层陶瓷电容器（MLCC），正在迎来新一轮涨价周期。

近期，国巨、三星电机、太阳诱电等海外MLCC龙头相继释放涨价信号，部分客户甚至不惜加价数倍抢料。与此同时，AI服务器、高端设备等领域对高容、高压及车规级MLCC的需求持续增长，行业供需紧张程度进一步加剧。

在机构看来，AI算力基础设施建设带来的新增需求，正在成为本轮MLCC景气周期的重要驱动力。随着海外厂商将更多产能向AI及高端应用倾斜，部分中高端订单可能向国内市场溢出，国产MLCC企业有望迎来新的份额提升机会。

海外龙头接连涨价，MLCC供需趋紧

MLCC是电子设备中不可或缺的基础元件，广泛应用于消费电子、通信设备、汽车电子、工业控制以及AI服务器等领域。

近期，海外主要MLCC厂商接连释放涨价信号。

国巨此前已经宣布对全系列电容产品进行调价。据业内消息，随着AI相关需求持续增加，部分客户为了提前锁定产能，开始主动增加长期订单甚至接受更高价格。国巨方面也表示，目前MLCC需求较为强劲，从产能利用率、客户新项目以及长期订单等指标来看，市场热度仍在提升。

进入8月，三星电机进一步上调MLCC产品价格，涉及消费电子、工业控制、汽车以及AI服务器等多个产品线。公司表示，过去几个月全球电子产业出现结构性需求增长，在持续提升生产效率、扩大产能的情况下，供应链压力仍然较大。

太阳诱电也计划自9月起对部分MLCC产品进行调价。公司给出的原因包括钛酸钡粉体、镍粉以及稀土辅料等原材料价格上涨，内部工艺优化和成本控制已经难以完全消化成本压力。

从产业链反馈来看，当前MLCC市场不仅出现涨价现象，部分客户还开始提前锁定货源。海外厂商的涨价与抢料现象叠加，进一步强化了市场对于MLCC供需偏紧的预期。

AI服务器成为需求增长新引擎

过去，MLCC需求很大程度上受到手机、电脑等消费电子产品周期影响。

如今，AI正在改变这一需求结构。

随着AI大模型参数规模不断提升，GPU、AI加速器以及服务器平台的算力和功耗持续增加，对电源管理系统和高性能电子元件提出了更高要求。AI服务器单机MLCC用量和高端规格需求均明显提升，使AI算力基础设施逐渐成为MLCC行业的重要增量市场。

与此同时，海外MLCC厂商正在调整产能结构，将更多资源投入到AI服务器、汽车电子等利润率更高的领域。

这种产能倾斜可能带来一个明显结果：高端产品供给仍然紧张的同时，部分传统消费电子领域的订单出现供应缺口，进而为国内厂商承接海外订单创造空间。

申港证券认为，日韩MLCC厂商新一轮涨价主要受到AI需求增长和原材料价格上涨等因素推动。由于日韩厂商将部分消费级产能转向AI等高端规格，消费级中高容MLCC产能受到挤压，订单外溢效应有望进一步扩大。

国海证券也指出，当前MLCC需求仍然旺盛。在需求结构分化以及海外厂商产能倾斜的背景下，行业短缺正在向更多产品扩散，2027年高容MLCC供需缺口可能进一步扩大。

中国银河证券则认为，本轮MLCC景气周期的重要催化因素来自AI需求。虽然海外龙头持续扩产，但新增产能释放仍需要时间，超高容MLCC需求旺盛而供给受限的格局短期难以明显改变。

国产替代进入关键阶段

对于国内MLCC厂商而言，行业供需变化带来的机会不仅来自价格上涨，更来自国产替代。

长期以来，全球MLCC市场主要由日本、韩国以及中国台湾地区厂商占据较大份额，高端MLCC市场集中度尤其明显。

随着AI服务器、新能源汽车以及工业控制等高端应用快速增长，客户对于供应链稳定性的重视程度持续提高。在海外厂商产能向高端领域集中、交付周期延长的情况下，国内企业获得客户验证和订单导入的机会正在增加。

从A股市场来看，目前已有多家公司在MLCC及相关材料领域形成布局。

其中，三环集团、风华高科等企业在MLCC领域拥有较强产业基础，部分企业已经出现明显的业绩改善。

风华高科预计2026年上半年归母净利润为2.7亿元至3亿元，同比增长61.84%至79.82%。公司表示，受益于电子元器件行业景气度提升，MLCC等主要产品市场需求持续增长，推动产品实现量价齐升。

博迁新材预计2026年上半年归母净利润为4200万元至5800万元，同比增长149.08%至243.96%。公司旗下MLCC镍粉、光伏及电子铜粉等产品需求持续释放，AI服务器、新能源汽车等下游市场景气度提升成为重要驱动力。

此外，国瓷材料、东材科技、信维通信、厦门钨业等企业也在相关产业链有所布局。

从市场表现来看，MLCC概念股今年整体表现较为活跃。不过，经过前期上涨后，部分个股估值已经明显抬升，行业景气与公司业绩能否持续兑现，将成为后续行情的重要观察指标。

供需缺口能否持续，仍需关注两大变量

尽管当前MLCC产业链景气度明显回升，但行业后续走势仍存在一定不确定性。

一方面，海外龙头持续扩产可能逐步缓解供需压力。如果未来新增产能集中释放，MLCC价格上涨空间可能受到压制。

另一方面，AI服务器需求仍是决定本轮行业景气度能否持续的重要变量。如果AI基础设施投资继续保持高增长，高端MLCC的需求有望维持强势；反之，如果下游资本开支出现明显放缓，行业供需关系也可能重新发生变化。

因此，与此前由消费电子周期驱动的MLCC行情相比，本轮周期最大的不同在于需求结构发生了变化。

AI服务器、汽车电子和工业控制等高端应用正在贡献越来越多的增量需求，而海外厂商产能向高端领域集中，则进一步为国内厂商提供了国产替代窗口。

整体来看，MLCC行业目前已经出现“需求增长、龙头涨价、产能倾斜、订单外溢、国产替代”多重因素共振的局面。对于A股相关公司而言，真正值得关注的并非单纯的概念热度，而是能否在高端MLCC产品上实现稳定量产，并最终将订单增长转化为收入和利润增长。

随着AI算力基础设施持续建设，MLCC产业链的景气度仍值得持续关注，但投资者也需要警惕部分概念股短期涨幅过大以及行业扩产后的供需变化风险。