AI算力需求依然旺盛。

北京时间8月12日凌晨，美股AI云服务巨头CoreWeave公布2026年第二季度财报。受业绩超预期及订单持续增长提振，公司股价盘后一度大涨超过16%，截至北京时间6时50分，涨幅仍达到13.94%。

从财报来看，CoreWeave二季度营收同比增长112%，营收积压订单达到1040亿美元，且公司近期新增客户承诺超过250亿美元。

在市场重新关注AI资本开支能否持续的背景下，CoreWeave这份财报释放出一个较为明确的信号：当前AI算力需求仍处于高景气阶段，AI基础设施投资暂未出现明显降温迹象。

二季度营收同比增长112%

CoreWeave二季度实现营收25.75亿美元，同比增长112%，略高于市场预期的25.6亿美元。

盈利方面，公司二季度净亏损6.26亿美元，每股亏损1.14美元，市场此前预期亏损7.571亿美元。

非GAAP口径下，公司第二季度调整后EBITDA达到15.1亿美元，同比增长约100%。

相比利润数据，市场更加关注CoreWeave的订单情况。

截至二季度末，公司营收积压订单达到1040亿美元，较一季度末的994亿美元进一步增加。

更值得注意的是，进入第三季度后，CoreWeave又获得超过250亿美元的客户承诺，这部分订单尚未计入上述1040亿美元积压订单。

也就是说，从订单规模来看，CoreWeave未来数年的业务能见度仍然较高。

公司首席执行官Michael Intrator表示，随着企业采用AI的范围不断扩大，加上公司技术平台持续深化，客户需求正在加速。

他同时透露，第二季度签署的新客户合同预期利润率，比此前几个季度新增合同的利润率高出5%至10%。

“不是需求不足，而是供给跟不上”

在AI需求持续增长的同时，CoreWeave也在快速扩充基础设施。

公司第二季度活跃电力容量增加近500兆瓦，达到1.5吉瓦；总签约电力容量则达到约3.7吉瓦。

与此同时，公司还在继续扩大数据中心土地储备和供应商体系。

对于当前市场最关心的AI算力供需问题，CoreWeave管理层给出的判断非常直接。

公司首席执行官表示，目前面对的并不是需求不足，而是供给跟不上需求，近期产能实际上已经售罄。

从业务拓展方向来看，AI算力需求也正在从早期的大模型训练逐步向更多场景扩散。

CoreWeave认为，AI市场正在从前沿模型实验室进一步拓展至软件、工业系统、金融市场、企业工作流以及国家安全等领域，客户需求的覆盖范围正在扩大。

这也意味着，AI算力需求的增长逻辑正在从单一的大模型公司采购，逐步扩展至更加广泛的企业级应用。

AI基础设施投资仍在加速

为了满足不断增长的客户需求，CoreWeave正在持续增加资本开支。

公司预计2026年全年销售额达到124亿至132亿美元，全年资本开支预计达到350亿至390亿美元。

公司首席财务官同时表示，预计2026年年底在用电力规模将超过1.85吉瓦，高于此前超过1.7吉瓦的指引。

此外，CoreWeave已经完成业内首次英伟达Vera Rubin NVL72系统部署验证，并在英伟达Grace Blackwell平台上刷新MLPerf训练和推理纪录。

从GPU到数据中心，再到电力、网络及高速光通信，AI基础设施建设已经形成较长的产业链。

因此，CoreWeave作为AI算力基础设施运营商，其订单、资本开支和数据中心扩张情况，也被市场视为观察全球AI算力需求的重要窗口。

光通信、存储等产业链同步走强

CoreWeave财报公布后，AI基础设施产业链也出现积极反应。

隔夜美股三大指数高开低走并全线收跌，但半导体、存储和光通信板块逆势走强。

其中，SK海力士ADR上涨超过4%，光通信龙头Lumentum股价一度上涨超过3%。

Lumentum此前公布的业绩及业绩指引同样全面超出市场预期。

从产业逻辑来看，AI数据中心不断扩大，对GPU、HBM、高速网络以及光模块等核心基础设施的需求同步提升。

尤其是随着AI集群规模持续扩大，数据中心内部以及数据中心之间的数据传输量快速增加，高速光通信的重要性进一步提升。

因此，CoreWeave此次财报释放的影响并不局限于AI云服务领域，其订单增长、数据中心扩张和资本开支计划，也可能继续向GPU、HBM、光模块、服务器、电力基础设施等产业链环节传导。

AI资本开支周期暂未出现明显降温

过去一段时间，市场一直在讨论一个问题：全球科技巨头持续增加AI资本开支的趋势能否延续？

CoreWeave的最新财报给出了相对积极的答案。

从1040亿美元积压订单，到新增250亿美元客户承诺，再到全年350亿至390亿美元资本开支计划，公司仍在持续扩大AI基础设施投入。

更重要的是，公司管理层明确表示，目前最大的约束来自供给能力，而不是客户需求。

这意味着至少从AI云服务及算力基础设施这一环节来看，AI投资周期仍然保持较强韧性。

对于A股市场而言，后续值得关注的仍是算力租赁、服务器、光通信、存储、PCB以及数据中心电力基础设施等方向。随着海外AI基础设施龙头公司的订单和资本开支数据持续验证，相关产业链的景气度也有望获得进一步确认。

**风险提示：**本文根据公开市场信息整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。