8月10日，国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》。

这份规划不仅明确了未来几年煤炭行业的发展方向，也给市场释放出一个比较清晰的信号：煤炭仍将承担能源安全保障的重要作用，同时行业将进一步向大型化、智能化和绿色化方向发展。

在政策持续落地的同时，煤炭市场供需也出现了一些变化。供应端受到安全监管、产能释放等因素影响，需求端则受到迎峰度夏和补库需求支撑，煤价近期表现相对坚挺。

受基本面和政策预期共同影响，煤炭板块下半年以来已经明显走强，融资资金也开始持续流入。

“十五五”规划明确煤炭行业发展目标

根据《规划》，到2030年，煤炭行业将进一步提高能源供应保障能力，并持续调整生产布局。

其中几个数据值得关注。

到2030年，全国大型现代化煤矿产能比重将提升至87%，智能化煤矿产能比例提升至75%。

与此同时，煤炭安全绿色开发和清洁高效利用水平也将进一步提高，煤炭消费预计实现达峰，供需动态平衡保障机制进一步完善。

从行业角度看，这意味着未来煤炭行业的发展重点并不是简单扩大产量，而是提高先进产能占比、推动煤矿智能化建设，同时提升整个产业链的效率和安全水平。

《规划》还提出，要加快形成煤基多元化产业格局，推动现代煤炭产业体系基本建成。

对于煤炭企业而言，未来行业竞争可能越来越集中在资源储备、先进产能、安全生产和成本控制等方面。

供给释放受到限制，煤价迎来支撑

政策之外，近期煤炭市场供需变化也值得关注。

中煤能源表示，目前供应端受到监管趋严常态化、产量释放有限以及进口煤倒挂等因素影响，整体供应偏紧。

需求端则进入迎峰度夏阶段，随着用电需求增加，电煤需求保持增长，同时部分企业补库需求也开始释放。

供需两端共同作用下，煤炭价格获得了一定支撑。

中煤能源预计，全年煤炭价格中枢可能同比有所上行。

山西证券也认为，当前安全监管对煤炭供应释放形成一定约束，尤其是山西近期相关事故对炼焦煤供应的影响更为明显。

此外，今年夏季来水情况偏少，也使煤电需求获得较强支撑。

对于煤炭股而言，在当前市场更加关注上市公司业绩的情况下，后续股价能否继续上涨，很大程度上仍要看煤价能否保持稳定甚至进一步走强。

融资资金开始加仓煤炭股

基本面和政策预期改善，也体现在资金流向上。

据证券时报统计，截至8月10日，煤炭板块共有7只个股融资净买入超过3000万元。

其中，山煤国际、淮北矿业和中煤能源融资净买入金额均超过1亿元。

具体来看：

• 山煤国际融资净买入约1.99亿元
• 淮北矿业融资净买入约1.62亿元
• 中煤能源融资净买入约1.27亿元

从资金变化来看，部分投资者正在增加对煤炭板块的配置。

不过，融资资金属于杠杆资金，其流入更多反映短期资金偏好，不能简单等同于股价后续一定上涨。

对于煤炭股而言，真正决定行情能否延续的，仍然是煤价、销量以及企业利润等基本面因素。

山煤国际半年净利润预计增长超五成

从上市公司业绩来看，部分煤炭企业已经释放出比较明显的增长信号。

山煤国际预计，2026年上半年归母净利润为9.6亿元至10.3亿元，同比增长46.57%至57.26%。

公司表示，业绩增长主要与两个因素有关。

一方面，受到煤炭行业供需变化影响，公司煤炭综合售价同比上升；另一方面，公司持续调整生产节奏，优化产销衔接，煤炭销售量同比增加。

按照公司2026年工作目标，全年煤炭产量不低于3500万吨。

从业绩预告来看，煤价变化已经开始直接反映到部分企业的利润表现中。

这也是当前资金重新关注煤炭板块的重要原因之一。

多家煤企上半年业绩明显改善

除了山煤国际，还有多家煤炭企业预计上半年业绩实现增长。

以业绩预告区间中值计算，昊华能源、山煤国际和陕西煤业上半年净利润同比增长分别达到：

65.68%、51.92%和50%。

其中，昊华能源预计2026年上半年归母净利润为7.43亿元，同比增长65.68%。

公司表示，业绩增长主要来自两个方面：

一是煤炭、甲醇产品销售价格同比上涨；二是公司统筹做好安全生产，在保障运营的同时实现增产，上半年商品煤销量较去年同期增加39万吨。

此外，甘肃能化、恒源煤电、盘江股份预计上半年实现扭亏为盈。

从这些公司披露的业绩来看，煤炭价格和销量仍然是影响企业盈利的核心因素。

如果煤价能够继续保持相对稳定，部分企业的利润表现可能进一步得到改善。

煤炭指数下半年上涨18%，部分个股涨幅超过30%

业绩改善也已经反映在二级市场表现中。

数据显示，煤炭指数下半年以来累计上涨18.06%。

成份股中，兰花科创和平煤股份表现较为突出，下半年以来累计涨幅分别达到36.89%和30.63%。

陕西煤业、大有能源、兖矿能源同期涨幅也均超过26%。

从板块整体表现来看，煤炭已经成为近期A股市场中表现较强的行业之一。

但需要注意的是，板块经过这一轮上涨后，部分个股短期涨幅已经比较明显。

因此，后续行情能否继续向上，不能只看政策利好，还需要观察煤价和上市公司业绩能否持续兑现。

兰花科创业绩同样出现增长

兰花科创预计2026年上半年归母净利润为8000万元至9000万元，同比增长39.18%至56.58%。

公司表示，上半年受到国内外需求变化等因素影响，煤炭市场稳步走高，煤价较去年同期明显上涨。

与此同时，国内尿素价格也受到需求变化影响，维持在相对高位。

这意味着，对于部分煤炭企业来说，利润改善并不完全来自煤炭业务本身，煤化工等相关业务的价格变化也会对公司业绩产生影响。

因此，在分析煤炭企业时，除了看煤炭产量和煤价，还需要关注公司的业务结构。

后续行情关键还是看煤价

从目前的市场情况来看，煤炭板块同时具备政策和基本面两方面支撑。

政策层面，《煤炭工业发展“十五五”规划》进一步明确了行业未来发展方向，大型现代化煤矿和智能化煤矿占比将继续提升。

市场层面，安全监管趋严、产量释放有限以及旺季需求增加，对煤价形成了一定支撑。

上市公司层面，多家煤企上半年业绩预计明显增长，也让市场看到了煤价变化对企业利润的直接影响。

但对于已经经历一轮上涨的煤炭股来说，后续行情仍需要新的业绩和价格数据来验证。

如果煤炭供需继续维持偏紧状态，煤价保持相对强势，盈利能力较强、资源优势明显的煤企仍可能受到资金关注。

反过来，如果后续供应快速恢复，或者需求不及预期，煤价出现明显回落，板块的盈利预期也可能受到影响。

因此，当前煤炭板块的核心逻辑可以概括为一句话：

政策确定行业长期方向，供需决定煤价，煤价最终决定企业利润。

对于投资者而言，在关注煤炭板块机会的同时，也需要留意部分个股前期涨幅较大的情况，避免只看热点而忽视估值和基本面变化。