周五（8月21日）亚盘早盘，欧元兑美元延续上涨走势，盘中交投于1.16附近。截至北京时间11:58，欧元兑美元报1.1693，涨幅0.14%，上一交易日收于1.1677。

从近期走势来看，欧元正在逐步摆脱前期弱势。欧洲央行加息预期升温，加上美元持续走弱，成为推动欧元兑美元上涨的两大因素。

欧洲央行近期的政策预期正在发生明显变化。市场调查显示，越来越多经济学家预计欧洲央行将在9月进一步加息。与此同时，油价持续高企带来的通胀压力，也让欧洲央行提前采取行动的可能性有所增加。

这意味着，欧元当前上涨已经不只是美元走弱的单边行情，欧洲央行政策转向同样开始成为重要驱动力。

9月加息预期明显升温

市场目前最关注的变量，是欧洲央行9月会议。

据市场调查，69位受访经济学家中有57位预计欧洲央行将在9月加息25个基点，将存款便利利率提高至2.50%，占比约83%。

这一比例明显高于此前调查结果。

7月会议前，预计9月加息的经济学家比例为72%；6月时则只有65%。

换句话说，随着能源价格上涨以及通胀风险重新受到关注，市场对于欧洲央行再次加息的预期正在持续增强。

目前市场普遍预计，如果9月加息至2.50%，年底前维持这一水平的可能性也较高。

这一变化对于欧元而言显然构成支撑。

原因在于，外汇市场交易的并不是单纯的“当前利率”，而是未来一段时间两个经济体之间的利差变化。

如果欧洲央行继续收紧政策，而美联储未来的加息空间受到经济数据走弱等因素限制，那么欧美利差可能进一步向欧元方向倾斜。

近期美元走弱已经成为欧元上涨的重要背景。路透社此前报道，受美国经济数据偏弱以及市场降低对美联储进一步加息预期影响，欧元一度升至两个月高位。

因此，目前欧元实际上处于一个比较有利的环境：

欧洲央行偏鹰+美联储加息预期降温+美元指数走弱。

三重因素叠加，推动欧元兑美元持续向上。

油价上涨，反而可能推动欧洲央行加息

目前欧洲央行面临一个比较棘手的问题。

那就是油价。

中东局势持续紧张，能源价格上涨已经开始重新影响全球通胀预期。

从传统逻辑来看，油价上涨对于欧洲经济并不是好消息。

欧洲能源进口依赖度较高，如果原油和天然气价格持续上涨，企业生产成本、运输成本以及居民生活成本都会受到影响。

但从货币政策角度看，能源价格上涨又可能迫使欧洲央行保持更加谨慎甚至偏鹰的政策立场。

欧洲央行此前也明确强调，能源冲击可能通过非能源商品价格以及工资等渠道产生二阶效应。

这也是野村证券目前比较关注的问题。

如果油价在高位维持的时间越长，向核心通胀传导的风险就越大。

对于欧洲央行来说，真正危险的并不是能源价格短期上涨，而是：

能源价格上涨→通胀预期升温→工资和服务价格上涨→核心通胀重新走高。

一旦这种循环形成，欧洲央行就很难继续保持宽松姿态。

因此，市场现在开始提前交易欧洲央行可能采取行动。

欧元上涨，美元走弱同样重要

不过，如果只把欧元上涨归因于欧洲央行加息预期，也是不完整的。

实际上，美元走弱可能是这轮欧元兑美元上涨更加直接的推动力。

近期美国经济数据出现了一些降温迹象，市场对于美联储继续加息的预期有所下降。路透社8月17日报道显示，市场对美联储9月加息的预期明显下降，美元因此承压，欧元则升至两个月高位。

与此同时，美国财政部近期扩大长期美债回购规模，也让市场开始重新审视美国财政政策与美元资产的吸引力。

这使得美元目前面临比较复杂的环境。

一方面，美国长期国债收益率仍然处于高位。

另一方面，市场开始担心美国政府可能进一步通过政策工具压低长期融资成本。

如果美元的利率优势下降，同时市场对美国财政前景的担忧增加，那么美元就可能继续承压。

这对于欧元兑美元而言，自然形成额外支撑。

欧元兑美元已经突破关键区域

从技术面来看，欧元兑美元目前的走势同样偏强。

此前欧元兑美元在1.14附近反复震荡，随后逐步向上突破。

目前汇价已经站上1.16，并进一步向1.17附近靠近。

近期技术分析显示，欧元兑美元已经突破前期下降趋势线，同时重新站上重要均线区域，市场结构已经明显改善。

从更大的周期来看，1.16已经从此前的压力区域逐渐转变为重要的多空分界。

如果后续能够持续站稳1.16上方，那么欧元兑美元有望进一步测试1.17甚至更高区域。

而如果1.16重新失守，则意味着此次突破可能出现一定程度的“假突破”，汇价可能重新回到1.15附近寻找支撑。

因此，对于当前的欧元行情来说，1.16是一个非常值得关注的位置。

但欧元上涨并非没有风险

尽管市场对欧元越来越乐观，但欧元继续上涨仍然面临几个风险。

首先是欧洲经济增长。

欧洲央行并不能只看通胀。

如果能源价格持续上涨，同时经济增长明显放缓，那么欧洲央行实际上面临的是典型的“滞胀”压力。

加息可以压制通胀，却可能进一步打击经济增长。

欧洲央行目前仍然强调政策需要根据经济数据逐次会议判断，并没有提前承诺固定的利率路径。

其次是油价。

如果油价继续大幅上涨，欧洲通胀可能进一步升温，短期看似利好欧元，因为会强化加息预期；但如果能源成本最终严重拖累欧洲经济，长期反而可能成为欧元的压力。

第三则是美元。

目前欧元上涨很大程度上受益于美元走弱。

如果美国后续公布的数据重新转强，或者美联储释放比市场预期更加鹰派的信号，美元可能出现反弹。

那么欧元兑美元的上涨空间也会受到限制。

欧元后市关注1.17关口

综合来看，当前欧元兑美元的基本面正在逐渐转强。

欧洲央行9月加息预期升温，为欧元提供了政策支撑；美国经济数据偏弱以及美联储进一步收紧政策的预期下降，则进一步削弱美元。

从技术面来看，欧元兑美元已经站上1.16，并重新回到多条重要均线上方，短期多头结构仍然保持完整。

因此，后续可以重点关注两个位置：

第一，1.17附近。

如果欧元能够有效突破并站稳这一关口，意味着市场可能进一步打开上行空间。

第二，1.16附近。

如果汇价能够持续守住1.16，那么这一位置有望由前期压力转变为新的支撑。

反之，如果重新跌破1.16，则需要警惕欧元短期上涨动能减弱。

目前来看，欧元真正能否打开更大的上涨空间，最终还是要看两件事：

欧洲央行会不会在9月真正加息，以及美联储是否继续释放偏鸽信号。

如果欧洲央行继续收紧，而美联储逐步走向宽松，那么欧元兑美元的上涨逻辑仍然存在。

但如果欧洲央行的加息预期已经被市场充分计价，而美国经济重新表现强劲，那么欧元进一步上涨的空间可能受到明显限制。

因此，短期欧元偏强的格局仍值得关注，但在1.17附近也需要警惕获利盘增加带来的震荡。

本文仅作市场信息与财经知识分享，不构成任何投资建议。外汇市场波动较大，投资需谨慎。