“十五五”时期，财政政策将如何发力？

今天上午，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。针对“‘十五五’时期，如何进一步提升财政宏观调控效能”的问题，财政部副部长廖岷表示，财政部将按照党中央、国务院相关部署，加大财政逆周期调节力度，更加注重提升财政宏观调控的有效性和精准性，为稳定宏观经济大盘、促进经济结构调整和推动经济社会高质量发展提供支撑。

从此次表态来看，“十五五”时期财政政策的重点，并不是简单扩大财政支出，而是更加注重政策的精准度、工具的多样性以及财政与金融政策之间的协同。

财政逆周期调节力度将进一步加大

廖岷表示，“十五五”时期将加快构建完善政策精准、工具多样、引导有力、协同高效的现代财政宏观调控机制。

其中，一个比较明确的信号就是：

财政政策将继续保持积极，并根据经济形势变化适时发力。

具体来看，一方面，要保持宏观政策的连续性和稳定性；另一方面，也将及时谋划、适时推出增量政策，更好发挥存量政策和增量政策的集成效应。

这意味着未来财政政策可能呈现更加明显的“相机调节”特征。

当经济运行保持稳定时，通过存量政策持续发挥作用；当经济面临新的压力时，则可以通过增量政策及时加力。

相比单纯强调财政支出规模，这种政策思路更加关注政策推出的时点、力度以及最终效果。

“存量+增量”将成为重要政策组合

此次发布会中，“存量政策和增量政策集成效应”值得关注。

所谓存量政策，可以理解为已经出台并正在实施的各项财政政策；增量政策则是根据经济形势变化进一步推出的新政策。

过去几年，我国财政政策已经形成了包括专项债、超长期特别国债、税费支持等在内的多层次政策工具体系。

进入“十五五”时期，政策重点可能进一步从“有没有工具”转向“如何组合工具”。

也就是说，财政政策不一定需要每一次都推出大规模刺激，而是更加注重：

该出手时及时出手，该调整时精准调整，让不同政策之间形成合力。

这也有利于降低政策之间相互抵消的情况，提高财政资金的使用效率。

财政政策将更加重视“投资于人”

此次发布会释放出的另一个重要信号，是财政政策将更加注重总量与结构并重。

廖岷表示，未来将更加聚焦投资于人，合理提高公共服务支出占财政支出的比重。

这意味着财政政策关注点正在进一步从传统的基础设施投资，向民生、公共服务以及人的发展能力延伸。

从经济运行逻辑来看，扩大公共服务支出不仅具有民生意义，也可能通过降低居民后顾之忧、改善消费预期等方式释放消费潜力。

例如教育、医疗、养老、就业等领域的公共服务改善，都可能影响居民的消费决策。

因此，“投资于人”并不只是财政支出结构的调整，也可能成为扩大内需的重要政策抓手。

财政与金融政策将进一步协同

此次发布会还特别提到了财政金融联动。

廖岷表示，未来将注重供给侧和需求侧协同发力，同时注重政策工具统筹协调，聚焦制约经济循环畅通的堵点难点，推动财政金融联动常态长效，以财政资金牵引金融资源，更好激发消费潜力和投资活力。

这一表态释放了一个比较明确的政策方向：

财政资金不仅要自己发挥作用，还要发挥撬动社会资本和金融资源的作用。

财政资金可以通过贴息、担保、风险补偿等方式，引导金融机构扩大对重点领域的融资支持。

对于企业而言，这可能降低融资成本；对于投资项目而言，则可以提高金融机构参与的积极性。

最终形成“财政资金撬动金融资金、金融资金支持实体经济”的政策传导机制。

财政政策不仅要“加力”，还要提高效率

值得注意的是，此次财政部并没有只强调扩大财政支出。

廖岷同时表示，在谋划实施财政宏观调控的同时，还将坚持以改革增动力、以管理提效能、以化险保安全，提升财政资源配置效率和资金使用效益。

这意味着“十五五”时期财政政策可能更加重视资金使用效率。

财政空间毕竟不是无限的。

在经济发展和财政可持续之间寻找平衡，就需要提高每一笔财政资金的实际效果。

因此，未来财政政策可能呈现出一个比较明显的特点：

一方面保持必要的逆周期调节力度，另一方面更加注重财政资金投向和使用效率。

这也是实现经济高质量发展与财政可持续良性循环的重要基础。

“十五五”财政政策释放了什么信号？

综合此次发布会的表态，可以看到“十五五”时期财政宏观调控至少有几个值得关注的方向。

第一，逆周期调节力度将进一步加大。

当经济运行面临压力时，财政政策仍然会承担稳定经济增长的重要作用。

第二，增量政策仍有空间。

财政部明确提出及时谋划、适时推出增量政策，这意味着未来如果经济形势出现新的变化，政策工具仍可能进一步加码。

第三，财政支出结构将进一步优化。

相比单纯扩大投资规模，“投资于人”、提高公共服务支出比重的重要性正在上升。

第四，财政与金融政策协同将更加紧密。

未来财政资金可能更多发挥“撬动”作用，通过财政金融联动扩大政策效果。

第五，财政政策将更加重视可持续性。

通过改革、管理和风险化解提高财政资源配置效率，最终实现经济发展与财政可持续之间的良性循环。

“十五五”财政政策或更加注重精准发力

从此次发布会释放的信息来看，“十五五”时期财政宏观调控并非简单追求“大水漫灌”，而是更加突出精准、协同和效率。

一方面，通过保持政策连续性和稳定性，为市场主体提供更加稳定的政策预期；另一方面，在经济运行出现新的压力时，通过增量政策及时进行逆周期调节。

与此同时，通过扩大公共服务支出、推动财政金融联动等方式，将财政政策从单纯稳定经济增长进一步延伸到扩大内需、促进转型和改善民生。

对于市场而言，未来需要重点关注的并不仅仅是财政赤字率或者财政支出规模，更值得关注的是：

增量财政政策什么时候推出、资金将投向哪些领域，以及财政资金能够撬动多少社会和金融资源。

这或许才是判断“十五五”财政政策实际效果的关键。

总体来看，此次财政部的表态释放出较为明确的政策信号：“十五五”时期财政政策将继续保持积极取向，同时更加注重精准调控、结构优化和财政金融协同，为稳定经济增长和推动经济转型提供更加有力的支撑。