当房地产行业持续调整，部分港股传统地产企业正在寻找新的增长方向。近日，德祥地产（00199.HK）因更名、收购土地资源以及布局人工智能算力业务，引发资本市场关注。

8月5日港股收盘后，德祥地产股价延续此前上涨趋势。随着公司逐步淡化“地产”标签，市场开始将其与AI算力、新型基础设施等热门概念联系起来。

不过，从公司公告来看，算力业务目前仍处于探索阶段，尚未形成明确投资计划或实际收入贡献。资本市场热情与业务落地之间，仍存在一定距离。

更名背后：从地产企业向算力方向转型

7月28日，德祥地产发布公告称，公司计划采用“德祥新云算力集团有限公司”作为中文第二名称，同时调整英文名称，以反映未来业务方向变化。

公司表示，原有名称中的“地产”属性已经无法全面体现集团未来的发展策略。

此次更名之前，德祥地产已经展开相关资产布局。

6月，公司全资附属公司与卖方签署协议，以总价值3.37亿港元收购PYI Investment Holdings Limited 20%股权及相关销售贷款。

根据公告，该收购标的核心资产包括位于江苏南通如东县约1100万平方米土地资源，以及相关牌照、资质和地热资源。

交易方式方面，德祥地产采用多种方式组合支付，包括发行一年期浮息票据、资产抵偿以及现金支付，减少了短期资金压力。

随后发布的补充公告显示，截至评估日期，收购标的账面净资产约3.65亿元人民币，但评估价值达到约20.9亿元人民币，主要增值来源于土地使用权价值重估。

AI算力概念升温，市场重新评估土地价值

根据双方规划，相关土地未来将探索建设结合地热及绿电资源的人工智能算力中心。

随着AI大模型训练、数据中心建设需求快速增长，绿色能源、低成本电力以及土地资源逐渐成为算力基础设施的重要组成部分。

这一逻辑也推动德祥地产获得资本市场关注。

数据显示，自公司披露算力相关布局以来，股价明显上涨。截至8月5日，公司股价较年内低点已经出现大幅反弹，近52周累计涨幅超过1300%。

不过，业内人士指出，拥有土地和能源资源并不意味着能够直接复制成功的算力中心模式。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，县域算力项目更适合作为低成本绿色算力节点，承载模型推理、数据处理、视频渲染以及数据备份等业务，而不是简单复制一线城市大型智算中心。

他认为，算力项目建设需要遵循实际商业需求，不能仅依靠土地规模进行估值。

目前，德祥地产公告也明确指出，PYI Investment集团人工智能算力业务仍处于初步战略探索阶段，尚未形成具体建设方案、投资预算或资本开支计划。

地产业务仍承压，算力尚未贡献收入

从公司经营情况来看，德祥地产目前仍是一家传统地产背景企业。

2025至2026财年，公司实现收入4.13亿港元，同比增长3.8%；公司拥有人应占亏损5.28亿港元，较上一年度亏损有所收窄。

不过，亏损改善主要来自一次性因素影响，并非地产主业明显复苏。

报告期内，公司投资物业公平值减少6400万港元，物业及设备减值亏损5880万港元，同时部分合营物业项目仍出现亏损。

其中，香港半山豪宅项目“宝峰”虽然实现销售，但公司仅持有20%权益。澳门、广州以及温哥华等多个项目仍面临市场压力。

相比之下，算力业务尚未形成实际业绩贡献。

截至年报披露日，公司仅签署了一份算力技术服务合同，相关基础设施和算力资源主要由第三方供应商提供。

公司在年报中也将AI基础设施定位为“重要策略探索领域”。

地产企业跨界算力，关键在产业能力

近年来，随着AI产业快速发展，不少传统企业开始尝试进入算力产业链。

业内人士认为，地产企业具备土地资源、融资能力以及基础设施开发经验，在算力产业布局中存在一定优势。

但算力行业真正的核心竞争力，并非单纯的土地储备，而是服务器采购能力、技术运营能力、电力调度能力以及稳定客户资源。

如果无法形成算力服务订单和持续现金流，仅依靠土地价值提升和概念包装，很难实现长期商业价值。

第一太平戴维斯华南区董事总经理吴睿表示，德祥地产此次转型本质上是利用传统地产资产价值被低估、AI算力概念受到关注的市场环境，实现估值体系切换。

但这种模式并不容易复制。土地、电力只是进入算力行业的基础条件，最终决定企业价值的仍是实际运营能力。

转型故事能否兑现，仍需时间验证

目前，市场已经提前给予德祥地产算力转型较高期待。

从0.193港元附近到最高接近2.8港元，公司股价完成明显上涨，资本市场正在为AI算力新故事重新定价。

但对于企业而言，更名只是转型的第一步。

未来，德祥地产能否将土地、地热、绿电等资源真正转化为可交付的算力服务，并形成稳定收入来源，将成为决定其价值重估能否持续的关键。

AI算力赛道正在快速发展，但从概念布局到产业落地，仍需要时间和实际业绩验证。